Tydzień 4–10 sierpnia 2025: najważniejsze wydarzenia gospodarcze (podsumowanie)

Co w skrócie: Bank Anglii obniżył stopy do 4%, Meksyk spowolnił tempo luzowania, Czechy zrobiły pauzę. W USA usługi balansują na granicy ekspansji, a wnioski o zasiłek nieznacznie wzrosły. W strefie euro sprzedaż detaliczna odbiła, ale niemiecka produkcja przemysłowa wyraźnie spadła. Chiny odnotowały mocny skok eksportu przed terminem ceł i „płaską” inflację CPI, przy głębokim spadku PPI.

Polityka pieniężna

Bank Anglii 7 sierpnia ściął stopę bazową o 25 pb do 4,0% (decyzja 5–4). Bank sygnalizuje ostrożność: inflacja ma przejściowo „zadrzeć” w okolice 4% we wrześniu, a dalsze łagodzenie będzie „stopniowe i ostrożne”. bankofengland.co.uk

Banxico (Meksyk) 7 sierpnia obniżył stopę o 25 pb do 7,75% (głosowanie większością; wejście w życie 8 sierpnia) – po serii większych cięć bank przechodzi do mniejszych kroków. banxico.org.mx

CNB (Czechy) na posiedzeniu w tym tygodniu utrzymał stopę 2W repo na 3,50%, podkreślając wciąż podwyższone ryzyko inflacyjne w usługach. cnb.cz+1

USA: obraz mieszany

Usługi: ISM Services PMI za lipiec spadł do 50,1 (cienka ekspansja), przy wyraźnie słabym subindeksie zatrudnienia (46,4) i mocno podwyższonym subindeksie cen (69,9). W komentarzach ankietowych przewijają się skutki ceł. ismworld.org

Rynek pracy: 226 tys. nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w tygodniu zakończonym 2 sierpnia – lekko w górę wobec poprzedniego tygodnia. DOL

Konsument: czerwcowy raport Fed G.19 pokazał wzrost kredytu konsumenckiego w ujęciu SAAR o 1,8% m/m (2,3% w II kw.). Rezerwa Federalna

Europa: konsument trzyma się lepiej niż przemysł

Sprzedaż detaliczna w strefie euro (czerwiec): +0,3% m/m i +3,1% r/r – powyżej obrazu z wiosny dzięki mocniejszym segmentom niefood i paliw. European Commission

Niemcy (czerwiec): produkcja przemysłowa −1,9% m/m, najniższy poziom od maja 2020 r.; jednocześnie eksport +0,8% m/m, napędzany UE, przy spadku wysyłek do USA. Słabość przemysłu grozi rewizją PKB w dół. Reuters

Chiny i handel

Handel (lipiec): eksport +7,2% r/r, import +4,1% r/r, wyraźnie powyżej prognoz – firmy „pchały” dostawy przed terminem nowych ceł i zaostrzeniem zasad wobec reeksportu. Reuters

Ceny: CPI 0,0% r/r, PPI −3,6% r/r – utrzymująca się presja dezinflacyjna w przemyśle przy słabym popycie wewnętrznym. Reuters

Dla Polski i regionu

Stopy w Europie: cięcie BoE i pauza CNB podtrzymują narrację „dane ponad kalendarz” – w regionie CEE rynki pozostaną wrażliwe na twarde odczyty inflacji/języka banków centralnych. bankofengland.co.ukcnb.cz

Popyt w eurolandzie vs. przemysł DE: odbijająca sprzedaż detaliczna w strefie euro kontrastuje ze słabością niemieckiej produkcji – to mieszanka sprzyjająca sektorom konsumenckim, a mniej cyklicznemu przemysłowi w łańcuchach DE. European CommissionReuters

Globalne taryfy/łańcuchy dostaw: „przeforsowane” wysyłki z Chin i napięty kalendarz handlowy mogą powodować zmienność w kosztach importu w kolejnych tygodniach (fracht, komponenty), co przełoży się na marże importerów w UE. Reuters