Najważniejsze fakty i trendy z ostatnich siedmiu dni w polityce pieniężnej, danych makro i na rynkach finansowych — z krótkim komentarzem o tym, co oznaczają dla firm i konsumentów.
Rezerwa Federalna upubliczniła protokół z posiedzenia z 29–30 lipca, który pokazał ostrożny ton w sprawie cięć stóp i dużą wrażliwość na presję inflacyjną związaną z nowymi taryfami importowymi. To ustawiło scenę pod przemówienie Jerome’a Powella w Jackson Hole, które rynki traktują jako „kompas” na najbliższe miesiące. Dla przedsiębiorstw sygnał jest czytelny: warunki finansowania pozostaną ciasne, a koszt kapitału – nieprzewidywalny, przynajmniej do jesieni. Warto rozważyć zabezpieczenia stopy i elastyczne harmonogramy inwestycji. Źródło: federalreserve.gov, reuters.com.
Raphael Bostic z Fed w Atlancie podtrzymał prognozę zaledwie jednej obniżki stóp w tym roku, akcentując ryzyko „zawodzenia” zaufania publicznego częstymi zwrotami w polityce. Takie wypowiedzi – tuż przed Jackson Hole – schłodziły rynkowe nadzieje na szybki cykl luzowania. Dla firm oznacza to utrzymanie wysokich kosztów kredytu obrotowego oraz większe dyskonto przy wycenach projektów o długim horyzoncie. Źródło: reuters.com.
Szybki wskaźnik HCOB/S&P Global dla strefy euro wzrósł w sierpniu do 51,1 – najwyżej od 15 miesięcy – a nowe zamówienia po raz pierwszy od maja 2024 r. odbiły na plus. To sygnał delikatnego ożywienia popytu, choć eksport wciąż ciąży. W praktyce przedsiębiorstwa usługowe raportują solidne obroty, ale produkcja przemysłowa nadal pracuje w trybie ostrożnościowym. Źródła: pmi.spglobal.com, bnnbloomberg.ca.
Wstępny amerykański PMI Composite podskoczył do 55,4 – najwyżej od ośmiu miesięcy – co świadczy o uporczywie mocnym popycie wewnętrznym. Jednocześnie firmy sygnalizują rosnące ceny sprzedaży, m.in. przez cła, co może utrwalać presję cenową jesienią. Jeśli ten trend się utrzyma, Fed będzie miał mniej przestrzeni do obniżek. Źródło: pmi.spglobal.com.
Biuro Statystyki Narodowej podało, że sektor publiczny pożyczył w lipcu 1,1 mld funtów – o 2,3 mld mniej rok do roku i poniżej ścieżki OBR. To chwilowa ulga dla kanclerz Rachel Reeves, ale szerszy deficyt i drogie finansowanie długu nadal ograniczają pole manewru fiskalnego. Dla gospodarstw domowych oznacza to, że presja podatkowa nie zniknie, a dla biznesu – że preferowane będą programy „inwestycji z mnożnikiem” zamiast szerokich ulg. Źródło: ons.gov.uk.
Lipcowy CPI w Japonii spadł do 3,1% r/r (najniżej od listopada 2024 r.), jednak tzw. „core-core” utrzymał się na 3,4% – 40. miesiąc z rzędu powyżej celu 2%. Rynek znów wycenia podwyżkę BoJ w październiku. Słabszy jen po publikacji danych wsparł eksporterów, ale pogłębił importowaną inflację. Dla inwestorów z Europy to przypomnienie, że zmienność walutowa w Azji może szybko przemieszczać kapitał między klasami aktywów. Źródła: icis.com, tradingeconomics.com.
Lipcowe dane z rynku nieruchomości pokazały spadki cen nowych i używanych lokali, a inwestycje w sektorze tąpnęły o 12% r/r w okresie styczeń–lipiec. Mimo kolejnych działań wspierających popyt i płynność deweloperów, sygnały ożywienia są słabe, zwłaszcza w miastach najwyższej rangi. Globalnie to ryzyko słabszego importu i presji na surowce budowlane, a lokalnie – dłuższego „odmrażania” popytu konsumenckiego. Źródło: reuters.com.
Wielu urzędników Fed, pytanych o wrześniową obniżkę, wybrzmiało „letnio”, podkreślając wciąż niepewne ścieżki inflacji – m.in. przez cła i ceny producentów. To tonujące oczekiwania wrażliwej na „forward guidance” Wall Street, która wycenia ok. 70% szans na ruch w dół. Dla CFO przekaz jest prosty: przygotować scenariusze płynności przy utrzymaniu wyższych stawek dłużej, niż jeszcze miesiąc temu zakładano. Źródło: reuters.com.
Portal danych EBC przypomniał o publikacjach w tym tygodniu: m.in. wskaźnika negocjowanych płac (Q2) i statystyk długu rządowego. Płace w strefie euro to dziś klucz do „drugiej rundy” inflacji: jeśli dynamika utrzyma się wysoko przy rosnącej produktywności, EBC może dłużej zwlekać z cięciami. Dla firm – czas na rozmowy o indeksacji płac i produktywności procesów, nie tylko o cięciach kosztów. Źródło: data.ecb.europa.eu.
Na horyzoncie wyniki NVIDII za II kw. FY26 (27.08), które mogą „podyktować” sentyment dla całego koszyka AI. Po rajdzie od 2022 r. nawet niewielkie rozminięcie z konsensusem bywa katalizatorem gwałtownych ruchów indeksów i dostawców infrastruktury (energetyka, chłodzenie, centra danych). Dla inwestorów krótkoterminowych – wysokie ryzyko zmienności; dla długoterminowych – test trwałości popytu na „reasoning AI”. Źródła: reuters.com, investor.nvidia.com.
Redakcja Reklama Kontakt Nasze portale i blogi
Wszelkie prawa zastrzeżone | Dział tematyczny Mindly.pl | Materiały w publikacjach | Zasady korzystania & Polityka prywatności
